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房地产销售数据点评销量持续稳步复苏房价跌

发布时间:2019-11-10 22:43:55 编辑:笔名

房地产销售数据点评:销量持续稳步复苏 房价跌幅进一步收窄

11月我们监测的20大城市新屋销售量继10月份环比增长20%后继续上升势头,环比增长9%。这已经是自今年7月以来交易量连续第5个月环比增长,包括限购取消、首套房贷认定标准放松、央行再次号召商业银行支持按揭贷款以及近期宣布的过去逾两年来的首次降息是支持销量持续稳步复苏的主要原因。相应地,我们看到11月20城新屋销售量现今年以来首次出现同比增长,涨幅7%;累计新屋销售量同比跌幅也进一步从上月的15%收窄至13%,而今年前6个月的同比跌幅为19%。

房价走势上,虽然11月搜房百城房屋均价进一步环比下跌0.38%至每平米10589元,但这已经是环比跌幅连续第二个月收窄(9月份环比下滑0.92%,10月份环比下滑0.4%)。此外,我们前10大一二线城市房屋均价在11月出现环比止跌并较上月微增0.07%至每平米18946元,其中上海,深圳,南京和天津房价在当月出现反弹;而重庆,武汉,杭州和广州等地的房价依然有一定压力。

从11月22号央行宣布降息以来,大中型中资港股地产股价平均上涨13%(目前板块估值相当于43%净资产值这价,0.9倍2014年PB,5.9倍2014年PE),同期恒生国企指数上涨8%左右。板块的这一反弹表现较我们预期略弱,尽管行业数据在稳步向好,但投资者对于股市对房地产市场的资金分流略有担心,而同样受益于降息周期的金融板块的赚钱效应也令市场注意力出现转移。

我们也注意到,近日有大行报告提出:2015年或将有约4000亿元资金从房地产市场流入股市。这个金额大概占到目前中国全年一手房地产市场交易额的5%左右。虽然我们不能说近期国内A股市场强大的赚钱效应对楼市短期内没有任何影响,但我们认为经过多年的调控,目前中国房地产市场上的购房者已基本以自住需求买家为主,首套房或者更新需求,对于他们而言,在看到中国政府积极救市维稳房价的举措后对于房价止跌转升的预期,仍然是影响他们购买决策的最主要因素。

因此,我们对于行业基本面持续稳步复苏抱有信心,进一步的货币政策宽松将成为下一阶段的主要催化剂。我们相信在目前这个市场环境下,作为降息周期下基本面受益的主要板块之一,行业轮动重新青睐地产的时间不需要等待太久。我们因此重申行业看好评级。个股方面,我们看好如远洋地产(3377HK,买入),融创(1918HK,买入),中海外(688HK,增持)以及龙湖(960HK,增持)等公司治理情况良好,基本面稳健的公司(资产负债表健康,布局一二线城市并在行业下行期大量低价拿地)。

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