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金融存款有回流迹象

发布时间:2019-09-13 20:53:15 编辑:笔名

金融:存款有回流迹象 2011-12-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

.数据将在底部徘徊:M1回落至7.8%.企业存款快速增长.12月股票组合:招商银行、南京银行报告摘要:

数据将在底部徘徊。M1增速继续下探至7.8%,预计将在底部徘徊一段时间才会走出低谷。回首2008年,M1在底部震荡了5个月,本次也很难在短期恢复元气。目前的状态是经济确实比较糟糕,在M1的拖累下,其他经济先行指标也不会太好,如发电量,定向的适度宽松政策缓步重启,政策底部出现,信心需要恢复。

短期贷款增多,中长期贷款下降。从期限看,11月短期贷款增加 146亿,中长期贷款增加1949亿。新增贷款中,中长期贷款占比下降到 4.67%,环比下降22. 5个百分点。新增贷款中中长期贷款显著下降,且企业贷款占比下降到74.4%,信贷结构改善。存量信贷中,中长期贷款占比下降到57.85%,票据占比提高到4. 7%,比上月提高0. 6个百分点;短期贷款占比提高至 6.51%。

存款增长逐步好转。继10月份居民存款增速回升至16.1%之后,11月居民存款增速至16.4%,经济不好、投资风险增大引发存款小幅回流银行,但整体的贷存比上升至70.72%。

投资建议。银行板块在近期抗跌性明显,主要是其他行业的盈利增速很难保证,在对明年一季度战略配置角度看,有业绩保证的行业才是投资的安全选择,而银行是符合这个条件的,所以“抱团取暖”的现象明显。我们认为,如果经济见底,股市中个别板块出现业绩反转,也就是对于投资出现更好的选择,那时才是放弃银行股的时机,但在目前没有新数据更新的情况下,银行股还会保持抗跌性。

12月份重点股票组合:招商银行、南京银行。

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